歐美碳市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗探索與借鑒
根據Refinitiv統計，2020年，全球碳市場(chǎng)規模增長(cháng)20%，市場(chǎng)規模已經(jīng)達到2720億美元。碳市場(chǎng)作為溫室氣體重要減排工具作用日益增強。截至2020年，全球碳市場(chǎng)的覆蓋范圍包括一個(gè)超國家碳市場(chǎng)（歐盟）、八個(gè)國家碳市場(chǎng)和二十四個(gè)地區碳市場(chǎng)（icap）。碳市場(chǎng)覆蓋的碳排放量已經(jīng)占到全球總碳排放量的14%（IIGF），碳市場(chǎng)覆蓋地區的人口約占全球人口總數的八分之一，碳市場(chǎng)覆蓋地區GDP產(chǎn)值占全球GDP的37%。由此可見(jiàn)，碳市場(chǎng)直接影響到實(shí)現“巴黎氣候協(xié)定”碳減排的目標。
中國作為“巴黎氣候協(xié)定”核心成員國積極履行碳減排的義務(wù)，制定 “雙碳雄心目標”戰略加速碳減排進(jìn)程。中國政府高度重視碳市場(chǎng)建設，在積累了七年地區碳市場(chǎng)的基礎上，于2021年7月16日啟動(dòng)全國性碳市場(chǎng)。首個(gè)納入全國碳交易市場(chǎng)的行業(yè)是2162家發(fā)電企業(yè)，總排量超過(guò)40億噸。截至8月13日，市場(chǎng)累計交易1815萬(wàn)噸，成交額突破8.22億元，碳價(jià)格最高達到60元/噸。但市場(chǎng)交易產(chǎn)品單一、參與交易行業(yè)少、市場(chǎng)交易不活躍以及社會(huì )資本缺乏參與的問(wèn)題十分突出。主要由于中國經(jīng)濟發(fā)展不均衡、各地資源稟賦差異大、產(chǎn)業(yè)結構不同和能源結構分布不均給全國碳交易市場(chǎng)的繁榮發(fā)展帶來(lái)挑戰。
對比歐美成熟的碳市場(chǎng)，中國碳市場(chǎng)在規模、效益、數量、覆蓋范圍和交易法規政策上依然存在較大差距。其中，試點(diǎn)地區的碳市場(chǎng)發(fā)展不均衡，地區碳市場(chǎng)如何轉入全國碳市場(chǎng)等問(wèn)題亟待解決。通過(guò)借鑒歐美成熟碳市場(chǎng)的經(jīng)驗有益于解決中國碳市場(chǎng)存在的問(wèn)題，促進(jìn)中國形成高質(zhì)量的碳市場(chǎng)體系。
一、歐洲碳市場(chǎng)經(jīng)驗
歐盟整體同中國在產(chǎn)業(yè)結構布局有相似之處，都存在產(chǎn)業(yè)分布不均衡、產(chǎn)業(yè)種類(lèi)多、產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平差異大和能源產(chǎn)業(yè)結構不平衡的問(wèn)題。歐盟內成員國由于各自的資源稟賦和經(jīng)濟發(fā)展水平差異，直接導致各成員國的碳市場(chǎng)發(fā)展水平不同和交易價(jià)格不一致。中國同樣面臨這些問(wèn)題，東南沿海地區省份經(jīng)濟發(fā)達，中西部和北部地區省份經(jīng)濟發(fā)展相對滯后，而煤炭等能源都集中在中西部和北部地區，以及火力發(fā)電廠(chǎng)也多集中在這些地區。
歐盟碳市場(chǎng)通過(guò)四個(gè)階段的發(fā)展，從建立統一的歐盟碳市場(chǎng)，設立碳免費配合及限額機制，到建立市場(chǎng)價(jià)格穩定機制等一系列的法律法規體系，逐步形成完善的超國家碳市場(chǎng)體系。
（一）歐盟建立高效、統一和穩健的碳市場(chǎng)
歐盟碳市場(chǎng)（EU-ETS）是全球最大最成熟的跨國家碳排放權交易市場(chǎng)（涵蓋30個(gè)歐洲國家）。2020年，碳交易額達到 1,690 億歐元左右，占全球碳市場(chǎng)份額的 87%（路孚特）。
歐盟碳市場(chǎng)發(fā)展成效顯著(zhù)：
1.歐盟碳市場(chǎng)實(shí)行統一碳價(jià)，促進(jìn)碳交易體系高效運轉。
2.避免碳價(jià)扭曲、兼顧碳減排效率和公平以及降低了碳泄露問(wèn)題。
3.碳排放量和其他溫室氣體排放量顯著(zhù)減少，2019 年歐盟碳排放量相對1990年減少23%，超額完成第三階段減排目標。
4.嚴密的監管體系，從縱向看歐盟委員會(huì )作為整個(gè)歐盟碳交易的政府監管機構，下面有各成員國的監管系統，各成員國在各自的領(lǐng)域內又細分了區和塊來(lái)管理環(huán)境質(zhì)量；從橫向看歐盟委員會(huì )、歐洲理事會(huì )和議會(huì )共同組成決策層，三個(gè)機構互相協(xié)助與制衡；從歐盟之外看歐盟的監管體系，指的是歐盟的社會(huì )監督體系。
（二）建立碳配額總量控制、拍賣(mài)和價(jià)格穩定機制
1.歐盟碳市場(chǎng)采取配額總量控制和配額拍賣(mài)機制，根據碳減排不同的發(fā)展階段設定不同的比例和額度以實(shí)現有效控制減排效果和穩定碳價(jià)。
總量控制機制(cap-and-trade)是在碳市場(chǎng)設定溫室氣體排放上限，通過(guò)拍賣(mài)和免費分配來(lái)發(fā)放碳配額。其配額總量上限逐年下降，促使碳減排機構充分認識到未來(lái)配額的稀缺性和碳價(jià)成本，進(jìn)而加大減排力度。如電力行業(yè)自2013年起停止免費配額發(fā)放，發(fā)電企業(yè)通過(guò)拍賣(mài)及二級市場(chǎng)購入配額用于履約。根據歐盟委員會(huì )官方發(fā)布的數據顯示，在2005年至2019年之間碳交易市場(chǎng)涵蓋的碳排放設備減少了約35％的溫室氣體排放。歐盟排放交易體系成為降低排放成本的有效工具。
在2005 年，所發(fā)放的碳排放權超過(guò)實(shí)際排放量4%，沒(méi)有一個(gè)產(chǎn)業(yè)的排放權處于短缺狀態(tài)，鋼鐵、造紙、陶瓷和廚具部門(mén)的排放權發(fā)放量甚至超過(guò)實(shí)際排放量的20%。碳排放權總量過(guò)多，導致碳排放權價(jià)格下降，企業(yè)失去采取措施降低二氧化碳排放的積極性。為此，歐盟在碳交易市場(chǎng)發(fā)展的第二階段下調了年排放權總量（比2005 年低6%）。其次是碳排放權免費分配問(wèn)題。第一階段碳排放權是免費發(fā)放給企業(yè)的，并且電力行業(yè)發(fā)放過(guò)多，結果電力行業(yè)并沒(méi)有用碳排放權抵免實(shí)際碳排放量，而是把碳排放權放到市場(chǎng)上出售，投機獲利。在第二階段，監管部門(mén)提高了許可權拍賣(mài)的比例，并降低了電力部門(mén)的發(fā)放上限，導致電力企業(yè)獲得免費碳排放權大幅減少，迫使電力企業(yè)采取措施降低碳排放。然后是監控數據缺失的問(wèn)題。歐盟碳排放交易體系試運行時(shí)，工廠(chǎng)層次上的二氧化碳的碳排放數據是缺失的，碳排放權的預測只能根據監管機構預測發(fā)放給企業(yè)，導致碳排放權發(fā)放超額，造成交易市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)等問(wèn)題。
2.歐盟的市場(chǎng)穩定儲備機制(Market Stability Reserve，MSR)，其主要應對需求側沖擊和配額過(guò)剩來(lái)穩定碳市場(chǎng)的機制。
2008年后期，配額過(guò)剩導致碳交易價(jià)格EUA（碳排放許可）價(jià)格從最高31歐元下降到10歐元以下。2012年，到第二階段的結束，碳交易體系相對僵化以及碳配額發(fā)放過(guò)量的問(wèn)題更加顯著(zhù)，EUA （碳排放許可）降至5歐元以下。為此，歐盟采取MSR來(lái)應對價(jià)格大幅波動(dòng)。
MSR運行方式類(lèi)似一個(gè)銀行，根據經(jīng)濟運行狀況，對配額供應進(jìn)行調整。當配額剩余高于8.33億噸時(shí)（某一年度配額剩余最高限值），把其中的12%放進(jìn)儲備；當配額剩余低于4億噸時(shí)（某一年度配額剩余最低限值），從儲備中調出1億噸放入市場(chǎng)。
歐盟每年發(fā)布截至上一年底碳市場(chǎng)的累積過(guò)剩配額總數（通過(guò)年度配額總供給減去年度碳排放總量），要將過(guò)剩配額總數的24%要轉存入MSR，或在年度配額拍賣(mài)量中減去相應的數額，已實(shí)現碳價(jià)格穩定。
（三）引入產(chǎn)業(yè)和增加碳交易品種繁榮市場(chǎng)
歐盟碳交易市場(chǎng)涵蓋主要碳排行業(yè)，包含發(fā)電和供熱、能源密集型行業(yè)（包括煉油廠(chǎng)，鋼鐵廠(chǎng)以及鐵，鋁，金屬，水泥，石灰，玻璃，陶瓷，紙漿，紙張，紙板，酸和大量有機化學(xué)品的生產(chǎn)）以及歐洲經(jīng)濟區內的民用航空業(yè)。實(shí)現高精度測量相關(guān)行業(yè)企業(yè)的溫室氣體減排數據，并形成數據報告和碳排量驗證是相關(guān)行業(yè)進(jìn)入碳交易市場(chǎng)的前提。
歐盟碳交易市場(chǎng)開(kāi)發(fā)了EUA、CER和ERU期貨、遠期、期權、掉期交易等金融工具。碳期貨使企業(yè)可以防范價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險，為市場(chǎng)帶來(lái)流動(dòng)性，并提高了市場(chǎng)有效性。歐洲能源交易所（EEX）及洲際交易所（ICE）交易量大幅增長(cháng)，2021年，期貨交易量日均為兩百萬(wàn)噸。
歐盟通過(guò)碳交易形成市場(chǎng)激勵機制。企業(yè)賣(mài)出配額獲取經(jīng)濟收益，實(shí)現減排激勵；企業(yè)通過(guò)比較碳價(jià)格和自身減排成本，調整購買(mǎi)配額或進(jìn)行減排的決策，大幅降低企業(yè)減排成本。此外，碳市場(chǎng)集聚大量交易主體，通過(guò)交易主體間充分博弈帶來(lái)強大的流動(dòng)性。
二、北美碳市場(chǎng)經(jīng)驗
（一）美國加拿大碳市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展
美加西部氣候倡議（WCI）碳交易市場(chǎng)是由美國加州等西部7個(gè)州和加拿大中西部4個(gè)省于2007年2月簽訂成立的。WCI建立了包括多個(gè)行業(yè)的綜合性碳市場(chǎng)，2015年進(jìn)入全面運行并覆蓋成員州（�。�90%溫室氣體排放，以實(shí)現2020年比2005年排放降低15%�？鐕献鲾U大了市場(chǎng)規模,降低了減排成本。
（二）引導多個(gè)行業(yè)進(jìn)入碳市場(chǎng)
WCI采取逐步擴大排放交易體系的策略。首先是增加行業(yè)覆蓋范圍，基本擴大至所有經(jīng)濟部門(mén)。其次是增加交易氣體種類(lèi)，已經(jīng)擴大至6種溫室氣體。2015年，WCI碳市場(chǎng)已經(jīng)覆蓋各成員州（�。�90%溫室氣體排放，以實(shí)現2020年比2005年排放降低15%。其核心是由于多個(gè)行業(yè)主體進(jìn)入碳交易市場(chǎng)，促進(jìn)碳交易市場(chǎng)的繁榮。
（三）制定法案實(shí)現碳價(jià)格穩定
區域溫室氣體倡議（Regional Greenhouse Gas Initiative，RGGI） ，是美國第一個(gè)強制性的、以市場(chǎng)交易為基礎去減少溫室氣體排放的法案為基礎建立的交易機構。2005年12月，由美國康涅狄格、特拉華和緬因等12個(gè)州聯(lián)合成立的電力行業(yè)（裝機容量大于或等于25兆瓦且化石燃料占50%以上的發(fā)電企業(yè)）碳交易市場(chǎng)。
RGGI給予各州自主裁量權，制定符合各州具體實(shí)踐的政策和規則。采取排放限額措施，規定了2018年溫室氣體排放量比2009年減少10%溫室氣體排放上限，以及2014年前各州的排放上限固定不變。2019年RGGI地區碳排放量約為5800萬(wàn)噸，與10年前相比下降了約70%。
由于采取了具有強約束力的各方認可法規，其促進(jìn)碳交易市場(chǎng)價(jià)格穩定。該法案僅限于電力部門(mén)，將2005年后所有裝機容量超過(guò)25MW的發(fā)電設施列為排放單位，并為其二氧化碳排放量設定了上限，要求它們2018年排放量比2009年減少10%。
作為全球首個(gè)完全以拍賣(mài)方式進(jìn)行分配的排放交易體系，各州必須將20%的配額用于公益事業(yè)，并預留 5%投入碳基金，以取得額外的減排量。交易機制方面， 一級市場(chǎng)主要以季度拍賣(mài)為主，二級市場(chǎng)主要進(jìn)行碳配額及其金融衍生品交易。RGGI 要求所有化石燃料發(fā)電超過(guò) 25MW 的發(fā)電企業(yè)都需要加入該體系，承擔相應的碳減排責任。
為了防止出現市場(chǎng)失靈的情況，RGGI對傳統的市場(chǎng)運行規則進(jìn)行了許多改進(jìn)和創(chuàng )新，尤其是引入了兩個(gè)“安全閾值”。第一個(gè)安全閾值用來(lái)解決初次分配導致碳價(jià)過(guò)高的問(wèn)題。例如，在某個(gè)履約期的前14個(gè)月中，如果市場(chǎng)價(jià)格的滾動(dòng)平均值持續12個(gè)月超過(guò)安全閾值，則延長(cháng)該履約期。該規定將使市場(chǎng)有足夠的時(shí)間來(lái)吸收初始分配造成的價(jià)格失效風(fēng)險，逐漸調整到最優(yōu)。第二個(gè)安全閾值仍是解決供求關(guān)系嚴重失衡帶來(lái)的風(fēng)險。如果連續兩次出現第一個(gè)安全閾值發(fā)生作用的情況，則說(shuō)明碳配額供應嚴重不足。這時(shí)候將允許碳減排量的來(lái)源范圍從美國本土擴展到北美或其他國際交易市場(chǎng)，并將其使用上限提高到5%，在某些更嚴重的情況下可以提高到20%。
（四）社會(huì )資本深度參與碳市場(chǎng)
資本市場(chǎng)的深入參與碳交易市場(chǎng)投資。華爾街的摩根斯丹利、高盛等金融機構等十多家投資機構成立了氣候風(fēng)險投資者網(wǎng)絡(luò )，推動(dòng)分析師、評級機構和投資銀行對投資碳市場(chǎng)的風(fēng)險進(jìn)行研究。該網(wǎng)絡(luò )成員已有80多家市場(chǎng)機構投資者，總資產(chǎn)達8萬(wàn)億美元。資本市場(chǎng)為碳交易市場(chǎng)繁榮發(fā)展提供充足的資金和專(zhuān)業(yè)支撐。
三、小結
總之，建立高質(zhì)量高效率的碳市場(chǎng)體系要充分分析和借鑒美國和歐盟碳交易市場(chǎng)經(jīng)驗、問(wèn)題和缺失。立足中國經(jīng)濟稟賦、產(chǎn)業(yè)結構布局以及能源分布來(lái)制定相關(guān)政策法規。避免出現類(lèi)似美國芝加哥碳交易價(jià)格暴跌，以及歐盟碳交易體系前期發(fā)展階段出現配額過(guò)剩的問(wèn)題。充分借鑒歐盟碳市場(chǎng)的價(jià)格穩定機制和美國碳市場(chǎng)的政策規則。中國應充分發(fā)揮AI人工智能、大數據、區塊鏈等技術(shù)基礎上的金融科技優(yōu)勢，設計多層次金融衍生品，打造智慧碳交易平臺。充分利用傳感器和物聯(lián)網(wǎng)監測技術(shù)，加速對其七大碳排行業(yè)的排放精準測算，并構建相關(guān)數據倉庫；通過(guò)大數據系統實(shí)現對減排核查，制定精準碳配額，推進(jìn)更多的行業(yè)加入碳交易市場(chǎng)。在嚴格的碳減排總量下制定市場(chǎng)穩定機制，導入多元化市場(chǎng)交易主體，推進(jìn)碳現貨交易和多種衍生品交易繁榮碳交易市場(chǎng)。
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